光華思想力
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第88期 疫后中國經濟重啟的一攬子政策建議


   新冠肺炎疫情在全球迅速蔓延,直接沖擊實體經濟,造成全球經濟社會層面上的巨大災難。雖然我國在疫情防控和經濟重啟方面一直走在世界前面,但是正如第一季度經濟數據所顯示,新冠疫情對經濟社會秩序的外生沖擊百年一遇,已經出臺的一系列貨幣政策和財政政策相較于復雜局面下的疫后經濟重建目標及較長期將面臨的下行壓力,顯得力度偏弱且碎片化,政策目標明確度不高。1929年大蕭條因政策力度不夠而遷延日久,就是歷史給予人們的教訓。經濟疲軟的慣性會使得后期經濟下行的壓力更大,問題更難解決。當前我們必須下更大決心、以更強的推動力,出臺力度更大的經濟復蘇和重建方案,使得經濟重獲活力。  

 

近期,北京大學光華管理學院多次組織教授們就疫后中國經濟重啟建言獻策,根據疫情影響性質以及中國經濟核心邏輯的變化,提出了一攬子政策建議:

推出以財政政策為統領、規模為4.88萬億的一攬子政策組合,建立專門預算和專門賬戶,加強國家層面統籌和監督;

發放規模為9000億元現金券和消費券。對低收入群體和疫區民眾發放現金券,政策目標是紓困;全國范圍內大規模發放數字消費券以提振消費;

建立中小微企業穩定基金1.5萬億)和出口企業穩定基金0.5萬億),直接以財政支持中小企業和出口企業;

加大新基建投資(3000億);加快基礎設施REITs試點和配套制度建設;加大關鍵領域的有效投資,含公共衛生建設(1萬億)、老舊小區改造(2600億)、租賃住房(4000億)等;

建議以適當提升赤字率、發行特別國債、增加地方專項債規模、盤活存量資金等方式提供一攬子政策的資金支持。

 

一、加強政策統籌力度,出臺一攬子宏觀政策組合;建立經濟復蘇重建特別預算制度和專門賬戶,加強事前監督和事后審計

疫情下,一系列財政政策和貨幣政策陸續出臺。貨幣政策方面,央行共釋放2.2217萬億中長期流動性,其中通過MLF、普惠金融定向降準和再貸款分別釋放5000億元、9500億元和1萬億元資金,同時通過TMLF收回2283億元中長期流動性。若疊加央行未實施到位的再貸款額度,央行擬釋放中長期資金共計3.0217萬億元。所有這些都是基礎貨幣的釋放,考慮我國平均5倍左右的貨幣乘數效應,目前貨幣政策的支持力度已有15.1萬億左右。

與此同時,中央和地方密集出臺其他減負紓困政策。迄今國家層面已經發布超過200項政策文件;地方政府推出的政策有800多項。我們的統計顯示各地財政用于疫情防控投入資金達到1452億元,預計全年減免社保繳費在5000億元以上,增值稅全年減免800億,第一季度對困難群眾救助補助資金達1560億元,再加上用水、用電成本和房租減免及穩崗返還,貨幣政策之外的各項支持政策力度已經在1萬億元以上。但由于政策出臺碎片化、政策目標明確度不高、落實情況參差不齊,再加上貨幣政策傳導機制不通暢等原因,雖然目前政策規模不小,但實體經濟,尤其是受疫情沖擊最嚴重的中小微企業和出口部分,仍然普遍感覺規模和力度不夠大。

為確保政策對中小微企業、低收入群體、就業、出口部門等的支持能夠落到實處并取得效果,我們建議加強國家層面政策統籌力度,推出一攬子以財政政策為統領的政策組合,明確支持的規模和重點領域;同時,建立專門的預算制度和專門賬戶對資金的來源和用途進行統籌、監督和審計,增強政策公信力和透明性,讓政策真正起到作用。

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